Lección Uno: Existe una dramática diferencia entre tolerancia a riesgo y capacidad de riesgo. Algunos de nosotros somos capaces de aceptar que nuestra cartera baje financieramente pero no podemos manejarlo sicológicamente.  Vender puede ser una terrible decisión financiera pero puede ser apropiada desde el punto de vista emocional. La pregunta que necesitamos hacernos es: ¿Cuándo es que nos conviene sicológica y financieramente permanecer invertidos? La intersección entre el hecho y el sentimiento es bien indefinible.

Lección Dos: Algunas cosas no cambian. Mientras nuevas teorías o ideas surgen sobre qué hacer desde ahora, viejas conductas como avaricia y miedo no cambian. En términos de planificación, necesitamos un plan financiero comprensivo. En términos de inversiones, debemos establecer, si es que no la tenemos, una política de inversión y dejarnos llevar por ella.

Lección Tres: Algunas cosas no deben cambiar. La diversificación aún hace sentido. Pero en una economía global donde el dinero se mueve rápidamente, hay que trabajar más fuerte que antes con la diversificación. Mantener una reserva de efectivo para las necesidades a corto plazo es apropiado y puede salvarte de una emergencia.

Lección Cuatro: Algunas cosas deben cambiar. Los principios fundamentales no deben cambiar pero si tu estilo de vida o circunstancias personales cambian éstos deben entonces ser ajustados. En un mundo que cambia constantemente debes revisar las presunciones de tu plan financiero para definir los posibles resultados.

Lección Cinco: No procrastinar. Una vez identifiques un cambio que impacta adversamente tus expectativas financieras, siéntate junto a tu Consultor Financiero y Planificador Financiero para determinar si tus estrategias o plan deben ser ajustados.

Esta es una oportunidad para dar un paso atrás e identificar realmente las lecciones que debemos aprender.

¿Sabías que, según la Asociación Americana del Cáncer (AAC) y su informe anual “Breast Cancer FActs & Figures 2009-2010” se estima que durante el 2009 se diagnosticarán 255,000 nuevos casos de cáncer de seno? También estiman que 40,170 mujeres podrán morir este año por esta causa. Esto son muchas vidas y más aun cuando sabemos que el cáncer escoge al azar.

Hace unos meses atrás a una amiga mía le diagnosticaron cáncer de seno. Desde ese momento le comencé a prestar mayor atención a las estadísticas y me di cuenta que las mismas no son sólo de mujeres desconocidas. Entre ellas puede estar mi mamá, mi hermana, mi vecina, mi compañera de trabajo, puedes estar tú, puedo estar yo.

Aunque aún se desconoce las causas del cáncer del seno y no hay una forma clara de prevenirlo, la detección temprana es la clave para superar esta enfermedad. De acuerdo al Centro para el Control y Prevención de enfermedades,

• A partir de los 20 años de edad las mujeres nos debemos realizar mensualmente un auto-examen del seno.
• A partir de los 40 debemos de hacernos una mamografía al año.
• Anualmente debemos visitar a nuestro médico ginecólogo.

Para reducir los factores de riesgo, también nos recomiendan que mantengamos un peso saludable, una dieta balanceada, estemos físicamente activas y reduzcamos el consumo de tabaco y alcohol. Sé que la lista parece larga pero; ¿que tal si comenzamos sólo con un pequeño cambio? Si nos concentramos en al menos una de estas recomendaciones y lo hacemos consistentemente podemos añadirnos varios años de vida saludable.

Por otro lado, hay que reconocer que el cáncer de seno no es sólo asunto de mujeres. La carga emocional de un esposo, hijo, hermano o padre de una mujer con cáncer es una muy difícil y mis amigos varones juegan un papel de apoyo crucial durante el tratamiento, la recuperación y el manejo de la infinidad situaciones que surgen durante el camino. Para más información de cómo apoyar a una mujer con cáncer les recomiendo la página de la organización Men Against Breast Cancer.

En caso de que una mujer sea diagnosticada con cáncer de seno, seguramente incurrirá en gastos extraordinarios. Desde enero de 2009 Popular Insurance ha puesto a la disposición de las clientas de cuentas de depósito de Banco Popular, que están entre las edades de 18 a 64 años el seguro, que brinda apoyo financiero necesario en esos momentos difíciles. Este seguro incluye beneficios para gastos del hogar, gastos quirúrgicos, de hospitalización, mastectomía y reconstrucción de seno. Womancare cubre cáncer de seno, útero u ovarios manifestados y diagnosticados por primera vez 60 días después de la fecha de efectividad de la póliza.

Durante este mes de octubre Popular Insurance se viste de Color Esperanza. Nuestra sede en Corporate Office Park en Guaynabo estará iluminada de rosa para unirnos a la misión de combatir temprano el Cáncer de Seno. Háblale a tus familiares y amigas de la importancia de una detección temprana y de una buena planificación en caso de ser diagnosticadas con esta enfermedad. ¡Únete tú también a la misión!

Corporate Office Park en Guaynabo

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Economía de Puerto Rico en el Año Fiscal 2008-09

El año fiscal que terminó en junio de 2009 exhibió un gran retroceso en la actividad económica. Varios factores han sido determinantes del deterioro económico prolongado y extendido a través de todos los sectores de la economía. Entre éstos se destacan la contracción experimentada en la economía de Estados Unidos y los problemas estructurales en la producción local, exacerbados ambos por el ciclo recesionario. El comportamiento de indicadores claves en el segundo trimestre de 2009, sugiere que el descenso en la actividad económica se profundizó, en una clara manifestación de la fragilidad de la economía local que ya se extiende por más de tres años. El retroceso experimentado en el último año fiscal es consistente con los estimados de la Junta de Planificación, que apuntan a una caída en el Producto Nacional Bruto de aproximadamente 5.5%.

Esta contracción refleja que la economía del país atraviesa quizás por el peor momento en la historia, afectada principalmente por el desplome del mercado de empleos y el debilitamiento de la confianza del consumidor, lo que se manifiesta en el descenso de la demanda agregada y los recaudos del gobierno, que ya apuntan a mayores deficiencias en los próximos meses. Absolutamente todos los indicadores reflejan un decrecimiento notable de la actividad económica. De particular importancia es la reducción acelerada en los niveles de competitividad del sector industrial, lo que ha limitado nuestra capacidad para crear nuevos empleos y retener los existentes. El desempleo ha llegado a niveles que no se veían desde principios de los 90’s (16.5%) y el sector de la manufactura parece ser el más afectado, con una pérdida de 17,000 puestos de trabajo el pasado año fiscal. También se registró una caída sustancial en los empleos de construcción (14,000), comercio (13,000) y servicios (6,000). En total se perdieron unos 50,000 empleos en el año fiscal 2008-09, según la Encuesta de Viviendas del Departamento del Trabajo.

La duración, profundidad y extensión de la contracción en la actividad económica se manifiestan no sólo en la actividad industrial. Todos los sectores económicos exhiben un pobre desempeño, en especial la construcción, el comercio, la actividad bancaria, el turismo y las finanzas del gobierno. Estos sectores confrontan serias dificultades desde hace un tiempo, pero en el último año se aceleró su descenso. La merma en los recaudos del gobierno, que en 2008-09 se acercó a los $500 millones, ha recrudecido el déficit fiscal, limitando las posibilidades de inversión en proyectos que sirvan como estímulo para estabilizar la actividad económica, proveer un impulso a la producción y encauzar la recuperación.

Las probabilidades de repunte en el corto plazo también están adversamente afectadas por factores exógenos. El deterioro de los sectores productivos en el país está influenciado por el comportamiento de la economía norteamericana, que aunque ya muestra síntomas de recuperación luego de una caída pronunciada a principios de año, aún confronta dificultades asociadas a la crisis financiera. Además, aunque el precio del petróleo y sus derivados pareció estabilizarse al cierre del año fiscal, recientemente ha reanudado su tendencia alcista, lo que podría encarecer los precios de bienes y servicios contribuyendo a deprimir aún más la demanda agregada.

La Junta de Planificación ha dicho que la desaceleración ha tocado fondo y que el repunte se hará evidente el próximo año fiscal. El mecanismo de recuperación de corto plazo es la “American Recovery and Reinvestment Act” (ARRA) que promete inyectar unos $6,000 millones a la economía local. Sin embargo, en la medida en que ese impulso provendrá de fondos no recurrentes, una vez se agoten esos recursos existe el riesgo de otra caída si es que no se adopta un plan de contingencia. Mejor aún, se debería aprovechar la coyuntura para articular políticas y programas locales que atiendan más efectivamente las deficiencias estructurales de la economía y generen un estímulo decisivo a la competitividad y productividad de nuestro modelo económico.

Hay que recordar que con los $1,200 millones de estimulo federal no se logró reactivar la economía el pasado año fiscal, por el contrario, se registró la caída más profunda en la historia de la producción del país. En el corto plazo, los fondos “ARRA” podrían mitigar los efectos adversos asociados al prolongado ciclo recesionario, pero aún no se presentan opciones para el mediano y largo plazo.

Consumo de Energía Eléctrica

La producción y consumo de energía eléctrica son indicadores de la actividad económica. Por lo regular, ambos indicadores se mueven en la misma dirección de la economía. Desde que comenzó la recesión a principios de 2006, el consumo de energía eléctrica ha registrado bajas importantes, por lo que la producción también se ha reducido como un ajuste a la demanda decreciente. De 2005 a 2006 el consumo o venta de energía en kilovatios-hora (KWH) sólo creció 0.6%, pero a partir de ese año la cifra comenzó a declinar hasta llegar a 18,515 KWH, una merma de 10.4% en los últimos tres años.

La caída más significativa se registró de 2008 a 2009 (5.5%), siendo la primera vez en la historia que ese indicador marca una reducción tan profunda. Todas las categorías de consumo muestran una tendencia decreciente, en especial la industrial, en una clara manifestación de la fragilidad que experimenta el sector de la manufactura. Las industrias consumieron un total de 3,289 KWH en 2008-09, lo que refleja una reducción de 12.1% en un sólo año. La venta de energía a las industrias en el último año fiscal es la más baja registrada desde hace al menos 20 años. En 1989-1990 el consumo de energía de las industrias manufactureras representaba el 27% de las ventas totales, pero esta proporción se ha venido reduciendo hasta llegar a 17% en 2009.

El patrón decreciente en el consumo de energía eléctrica también se extiende a las residencias y los comercios, que han estado confrontando dificultades para pagar los costos crecientes asociados a ese servicio. El consumo residencial ha bajado 5.8%, mientras que en los comercios se ha reducido en casi 3% en el último año fiscal.

Índices de Actividad Económica

Los Índices de Actividad Económica de Banco Popular de Puerto Rico (IAE-BPPR) reflejan el deterioro que experimenta la economía. El Índice Real registró un valor de 116.5 puntos durante el segundo trimestre de 2009, que es 2.2% menor al del segundo trimestre (119.2) de 2008. El valor promedio del IAE-Real de abril a junio de 2009 es el más bajo desde el segundo trimestre de 2002, cuando luego de los eventos del 11 de septiembre marcó un valor promedio de 115.7 puntos.

Los valores mensuales del IAE-Real también sugieren que la caída intermensual e interanual continúa. El valor de junio de 2009 (116.3) refleja una contracción de 2.3% con relación a junio de 2008 y de 0.5% con relación al mes anterior. El Índice Nominal bajó a 210.3 puntos en abril de 2009, que es 0.3% más bajo que el del mes anterior y está 1% por debajo del de abril de 2008. El IAE-Nominal ha marcado contracciones interanuales por siete meses consecutivos, afectado principalmente por la caída de las importaciones, las ventas en joyerías, la nómina de la manufactura y el estancamiento en los depósitos bancarios.

El valor promedio de los IAE-BPPR en el año fiscal 2008-2009 reflejan que la actividad económica real y nominal marcó la caída más acentuada en la historia de ambos índices, que incluyen datos y estimaciones desde enero de 1990. Al examinar el desempeño anual del IAE-Real, éste redujo su valor de 119.8 en el año fiscal 2007-08 a 117.5 en el 2008-09, lo cual representa una caída de 2%. Esta contracción es consistente con los estimados de la Junta de Planificación de Puerto Rico para el año fiscal recién terminado, considerando que el IAE-BPPR mide la dirección, pero no necesariamente la magnitud del cambio.

El IAE-nominal también registró una merma en el año fiscal 2008-09. Aunque ésta fue de sólo 0.3%, esta es sólo la segunda vez en la historia que el IAE-nominal registra un cambio negativo al compararlo con el año anterior. La primera vez fue en 2007, cuando marcó una reducción de 0.2%. Este resultado causa especial preocupación porque indica que, aún incorporando el efecto de los precios en la producción, la economía parece ser incapaz de reflejar una tasa de crecimiento positiva. Hasta el momento, los IAE-BPPR no sugieren que la recesión esté por terminar.

Snap Shots

17,000: Empleos perdidos en las industrias manufactureras en el año fiscal 2008-09

$7,761 Millones: Ingresos Netos del gobierno en el año fiscal 2008-09, $500 millones menos que el año anterior.

10.4%: Contracción en el consumo de energía eléctrica de 2006 a 2009.

2%: Reducción en el valor del Índice de Actividad Económica Real en el año fiscal 2008-09, la caída más profunda en la historia del IAE-BPPR.

Economy of Puerto Rico in Fiscal Year 2008-09

The fiscal year ending in June 2009 saw a sharp decline in economic activity. Several factors have brought about the prolonged downturn in the economy, which has been felt in all economic sectors. Of these factors, two of the most important are the contraction of the U.S. economy and structural problems in local production, both exacerbated by the recessionary cycle. The behavior of key indicators in the second quarter of 2009 suggests that the decline in economic activity that has been going on for more than three years is now actually worsening, in a clear manifestation of the fragility of the local economy. The lack of forward progress experienced over the last fiscal year is consistent with estimates from the Planning Board, which point to a decline in the Gross National Product of approximately 5.5%.

These numbers indicate that the island’s economy is going through what is perhaps the worst moment in its history, affected mainly by the collapse of the job market and a weakening of consumer confidence, which are in turn manifested by a drop in aggregate demand and government income. These declines all point to even greater problems over the next few months. All indicators, without exception, reflect a notable decline in economic activity. Of particular importance is the rapid decline of competitiveness in the industrial sector, a development that has limited the island’s ability to create new jobs and to keep those already in existence. Unemployment has reached levels not seen since the early nineties (16.5%), with the manufacturing sector, having lost 17,000 jobs over the past fiscal year, apparently the hardest hit. The year also saw substantial job losses in construction (14,000), trade (13,000), and services (6,000). In all, there were some 50,000 fewer jobs in fiscal year 2008-09 than a year earlier, according to the Labor Department’s Survey of Households.

The length, depth, and breadth of this contraction in economic activity do not pertain only to the industrial sector. All economic sectors have performed poorly, especially construction, trade, banking activity, tourism and government finances. These sectors have been confronting serious difficulties for some time, but during the last year the difficulties worsened. The decline in government income from taxes and other assessments, which in 2008-09 was close to $500 million, has increased the deficit, thereby limiting the possibility of investments in stimulus projects that might stabilize economic activity, give some spur to production, and lead the recovery.

The probability of a short-term rebound is also adversely affected by outside factors. The deterioration within the island’s productive sectors is influenced by the behavior of the U.S. economy, which, though now showing signs of recovery after a pronounced dip earlier in the year, is still facing difficulties associated with the financial crisis. In addition, although the price of oil and petroleum products seems to have stabilized at the close of the fiscal year, prices have raised again recently, a fact which might make goods and services more expensive and thereby further depress aggregate demand.

The Planning Board has said that the decline has hit bottom and that the rebound will become evident over the course of the next fiscal year. The mechanism for short-term recovery is the American Recovery and Reinvestment Act (ARRA), which promises to inject some $6 billion into the local economy. However, since this stimulus will be driven by non-recurring funds, once this money runs out there still exists the danger of another decline, unless a contingency plan is adopted. Better yet, planners and government leaders should take advantage of this critical juncture to articulate local policies and programs that will more effectively address the economy’s structural shortcomings and generate a decisive stimulus to the island’s competitiveness and productivity.

It must be remembered that even with $1.2 billion in federal stimulus funds during the last fiscal year, the economy was not reactivated; on the contrary, the most profound decline in productivity in the island’s history took place. Over the short term, the “ARRA” funds may mitigate the adverse effects associated with the prolonged recessionary cycle, but no options for the medium and long term have yet been presented.

Electric Energy Consumption

Production and consumption of electric energy are indicators of economic activity. Generally speaking, both these indicators move in the same direction as the economy. Since the recession began in early 2006, consumption of electric energy has declined sharply, leading to a cutback in energy production in order to adapt to decreasing demand. From 2005 to 2006, the consumption or sale of energy in kilowatt hours (KWH) grew 0.6%, a small enough number to begin with, but from 2006 on, this number began to decline, finally reaching 18,515 KWH, or a loss of 10.4% over the last three years. The most significant drop was recorded between 2008 and 2009 (-5.5%), the first time in history that this indicator has fallen so sharply.

All categories of consumption show a decline, especially industrial consumption, in a clear manifestation of the manufacturing sector’s fragility. Industrial factories and plants consumed a total of 3,289 Kw-H in 2008-09, which reflects a drop-off of 12.1% in a single year. The sale of energy to manufacturing industries over the last fiscal year is the lowest recorded for at least twenty years. In 1989-1990, energy consumption by manufacturing plants represented 27% of total sales, but this percentage has gradually fallen until today it stands at just 17%.

The pattern of decline in the consumption of electric energy can also be observed in homes and businesses, which have been finding it difficult to pay their rising electric bills. Residential consumption has fallen some 5.8% over the last fiscal year, while commercial consumption has fallen almost 3%.

Indexes of Economic Activity

The Banco Popular de Puerto Rico’s Indexes of Economic Activity (BPPR-IEAs) reflect the deterioration the economy is undergoing. The Index of Real Economic Activity (IREA) registered a value of 116.5 points during the second quarter of 2009, which is 2.2% less than the second quarter of 2008, when it stood at 119.2. The average value of the IREA from April to June of 2009 is the lowest since the second quarter of 2002, when, after the events of September 11, an average value of 115.7 points was recorded.

The monthly values of the IREA also suggest that the month-to-month and year-to-year decline is continuing. The value for June 2009 (116.3) reflects a contraction of 0.5% in comparison to a month earlier, and of 2.3% in comparison to June 2008. The Index of Nominal Economic Activity (INEA) fell to 210.3 points in April 2009, which is 0.3% lower than a month earlier and 1% lower than its value in April 2008. The INEA has registered year-to-year contractions for seven consecutive months, affected mainly by a decline in imports, jewelry store sales, and manufacturing payroll, along with stagnation in bank deposits.

The average value of the BPPR-IEAs in fiscal year 2008-09 show that real and nominal economic activity had their sharpest decline in the history of these indexes, which include data and estimates since January 1990. Examining the annual performance of the IREA, we see that its value fell from 119.8 points in fiscal year 2007-08 to 117.5 points in 2008-09, for a decline of 2%. This contraction is consistent with estimates from the Planning Board of Puerto Rico for the recently ended fiscal year, considering that the BPPR-IREA measures the direction but not necessarily the magnitude of change in the economy.

The INEA also registered a decline in fiscal year 2008-09. Although the decline was just 0.3%, this is only the second time in history that the INEA has fallen in comparison with a year earlier. The first time was in 2007, when it fell 0.2%. This finding causes special concern because it indicates that even taking into account the effect of prices on production, the economy seems unable to demonstrate any positive growth. Thus far, neither of the BPPR-IEAs give any indication that the recession is coming to its close.

Snapshots

17,000: Jobs lost in manufacturing in fiscal year 2008-09.

$500 million: Decrease in government Net Income in fiscal year 2008-09

10.4%: Decline in consumption of electric energy from 2006 to 2009.

2%: Decline in the value of the Index of Real Economic Activity in fiscal year 2008-09, the sharpest drop in the history of the BPPR-IREA.

El ganador del concurso fue: Germán Alejandro Díaz.

De izquierda a derecha: Germán Alejandro Díaz - ganador del concurso y Miguel Paez - Vicepresidente Senior Centro de Contacto de Clientes.

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Septiembre es conocido internacionalmente como el mes de concientización del seguro de vida. Este es un buen momento para que consideres un seguro de vida, o que revises las cubiertas que ya tienes. En Popular te podemos ayudar. Oprime aquí para solicitar más información.

Los productos de seguros: no son depósitos - no están asegurados por FDIC u otras agencias del gobierno federal- no están garantizados por el banco

No debes de esperar a que anuncien el huracán para poder contestar esta pregunta. Es importante que dentro de tu plan de preparación revises tus pólizas de seguro anualmente. Típicamente la póliza de vivienda que adquieres al financiar una propiedad (“Hazard”) sólo cubre la estructura de la casa, es decir las paredes, puertas y ventanas pero no te va a cubrir las pérdidas a tu propiedad personal, tales como los muebles, la ropa y los equipos electrónicos. También si compraste tu hogar hace varios años y no has revisado tu póliza, puede que tengas menos cubierta de la que te hace falta, si tu propiedad aumentó de valor. Este es un buen momento para que le pidas a tu representante autorizado de seguros que te ayude a revisar tus pólizas. Además podrías considera ampliar tu cubierta adquiriendo una póliza multilineal o mejor conocida “Personal Package”. Con esta póliza, no solo cubres la estructura de la propiedad, sino el contenido y tu responsabilidad personal en caso de que le causes daño a un tercero. También si lo deseas puedes incluir tus autos en la misma póliza.

¿Que vas a necesitar?

1. Investiga el valor en el mercado de tu propiedad y lo que costaría construirla nuevamente (costo de reemplazo que típicamente está incluido en la tasación).

2. Haz un inventario de tu propiedad personal y calcula cuanto costaría reemplazarla en caso de pérdida.

¿Sabías que las pólizas de seguro de propiedad típicamente excluyen de sus cubiertas a las inundaciones? Luego del huracán Katrina, muchas personas en Estados Unidos, a pesar de tener una póliza de “hazard” o un “Personal Package” no pudieron reestablecerse financieramente, pues el daño que sufrieron sus propiedades fue causado por inundación y no tenían una póliza que los protegiera de esto. Puede ser que aún cuando tu propiedad no se encuentre en un área identificada como inundable según los mapas de FEMA, la misma puede estar expuesta a este peligro, por lo que es recomendable que consideres adquirir una Póliza de Inundación.

Finalmente, debes saber que cuando el Servicio Nacional de Meteorología emite un Aviso de huracanes, las Compañías de Seguro suspenden la suscripción de pólizas. Es decir, luego de un Aviso de huracán no puedes comprar una póliza de seguros para proteger tu propiedad por ese evento. Así que este es el momento de actuar y como decían nuestros abuelos: Más vale precaver que tener que remediar.

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 A partir de este mes, comenzaremos a publicar el Progreso Económico aquí en el Blog para beneficio de todos nuestros lectores. El Progreso Económico es una publicación con estadísticas oficiales suplidas por la Junta de Planificación, y otras agencias locales y federales que Banco Popular publica hace más de 35 años. Se publica como un servicio al sector empresarial y al público general, ofreciendo información económica breve y sencilla a personas de negocios en Puerto Rico y en el exterior. Si deseas, puedes recibir una alerta cuando se publiquen nuevas ediciones suscribiéndote al RSS de Economía de este Blog.

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Economía de Puerto Rico
La economía de Puerto Rico continuó dando señales de deterioro durante los primeros tres meses de 2009. La contracción experimentada en la economía ya se extiende por 12 trimestres consecutivos, y en el primer trimestre de 2009 marcó una baja de 2.7%, lo que parece ser la caída más profunda en todo el período. Todos los indicadores económicos de importancia se han afectado adversamente en los últimos meses, registrándose contracciones significativas en el sector de la manufactura, construcción, turismo, banca comercial y el comercio al detalle. De particular importancia es el deterioro en las finanzas del gobierno y en el mercado de trabajo, cuando en marzo de 2009 la tasa de desempleo llegó a 14.7%, la más alta desde junio de 1996 (15.6%).

Los precios del petróleo y la gasolina no han sido factores determinantes en este escenario, ya que ambos marcaron mermas a principios de año. Sin embargo, la recesión en los Estados Unidos se intensificó en el primer trimestre de 2009 con una baja en el Producto Interno Bruto de 5.5%, lo que sin duda tiene efectos adversos en la actividad económica local.  El sector de la manufactura, cuyo desempeño es altamente susceptible a cambios drásticos en la economía norteamericana parece ser de los más afectados.  En la medida en que los Estados Unidos es el principal mercado para las exportaciones de Puerto Rico, la debilidad económica en el continente tiene mayor impacto en el país. Muestra de ello es el empleo en el sector que continuó su ritmo descendente, la reducción en el promedio de horas trabajadas y la nómina pagada, que registró una caída de 3.8% el primer trimestre de 2009. Las exportaciones declinaron 10% en ese período ($1,743 millones), lo que debe haber restado una porción sustancial al PNB los primeros meses del año.

La reducción en el nivel de empleos totales evidencia que no sólo la actividad manufacturera se ha afectado severamente en los primeros meses del año.  Durante el primer trimestre de 2009 el empleo total, así como la tasa de participación, marcaron las cifras más bajas informadas para los últimos siete años y medio.  La pérdida de empleos fue notable en todos los sectores, menos en el sector público, que según el Negociado de Estadísticas del Departamento del Trabajo Federal registró un aumento interanual de 3,400 empleos en marzo de 2009, mientras que los empleos totales reflejaron una reducción de 109,000 con respecto al mismo mes del año anterior.

La actividad turística ha recibido el impacto directo de la recesión por razones similares a la manufactura, ya que ese sector se nutre principalmente del flujo de turistas norteamericanos. En los primeros tres meses de 2009 se han registrado caídas sustanciales en el registro hotelero de todo tipo (-9.2%), ya sea en hoteles turísticos (-8%), paradores (-20.3%) u hoteles comerciales (-15.5%).  Todas las hospederías del país están experimentando niveles de ocupación relativamente reducidos (65.8%), así como una estadía promedio que está por debajo de lo acostumbrado.

El sector de la construcción hace un tiempo que exhibe un deterioro notable y a principios de año registró otra caída sustancial. Indicadores tales como el valor de los permisos otorgados, la construcción de nuevas unidades de viviendas, la venta de cemento y los empleos en el sector reflejan que esta industria no ha logrado tan siquiera comenzar a recuperarse de los efectos adversos asociados al ciclo recesionario, aún cuando el costo de financiamiento se ha reducido y se han otorgado subsidios para  promover la inversión. La política crediticia restrictiva adoptada por los bancos ha sido otro factor que ha dilatado el despegue del sector. En enero de 2009 el valor total de permisos registró una caída interanual de 46.1%

Otro indicador que ilustra la fragilidad de la economía local es la actividad comercial.  En los primeros meses de 2009 las ventas al detalle han mostrado una tendencia a la baja que es consistente con la pérdida en los recaudos del IVU a principios de año. Las ventas han estado cayendo a razón de 2% mensualmente, aún cuando los precios se han mantenido estables. De esa forma, tal parece que la reducción en los gastos de consumo está más bien asociada a escasos niveles de confianza por parte del consumidor ante la incertidumbre que ha prevalecido en este ciclo recesionario.

El comportamiento de la economía de los Estados Unidos, así como la implantación de nuevas políticas fiscales y presupuestarias en Puerto Rico determinarán en gran medida el desempeño de la economía local en los próximos meses.  Queda por verse si las medidas que se proponen y la aportación económica del Gobierno Federal serán suficientes para conjurar el déficit proyectado.

Ingresos del Gobierno
El Gobierno de Puerto Rico no logró alcanzar sus estimados de ingresos durante los primeros nueve meses del año fiscal 2008-09, quedándose unos $260 millones por debajo de los recaudos en ese período en 2007-08.  Esta merma en los ingresos se registra luego de que a principios de año el Departamento de Hacienda revisara a la baja los estimados previos, ya que la Junta de Planificación anticipa una contracción de 3.4% en el Producto Nacional Bruto en este año. Los ingresos netos del gobierno cayeron 4.9%, afectados principalmente por una reducción de 5.2% en la partida de contribución sobre ingresos, que se redujo en $195 millones en ese período.  El IVU marcó una deficiencia de $35.4 millones (-5.4%) y también se registró una reducción de 4.3% en los arbitrios, afectados principalmente por la merma en los recaudos de vehículos de motor que declinaron 11% en el período.

La contracción en los recaudos del Gobierno fue notable el primer trimestre de 2009, cuando los ingresos netos del Fondo General llegaron a $1,757 millones, unos $76 millones o 4.2% menos que los recaudos del año anterior. Todas las categorías de ingresos reflejan mermas. La contribución sobre ingresos bajó 4.7% y el IVU marcó una deficiencia de $7.2 millones (-2.7%) como consecuencia de la merma en los gastos de consumo.

La caída en los ingresos agrava el problema de liquidez que enfrenta el gobierno y sugiere que la contracción económica podría ampliarse y extenderse por más tiempo de lo deseado. El Departamento de Hacienda estima que al cierre del año fiscal los recaudos deberán estar cerca de los $7,670 millones, que serían $1,105 millones menos que los ingresos del año anterior y $1,818 millones menos que el presupuesto vigente ($9,488 millones). Ante la situación, el Gobierno ha recurrido al Banco Gubernamental de Fomento para tomar prestado $2,500 millones, que deberán servir para el pago de beneficios a empleados cesanteados ($1,000 millones), establecer un Programa de Estímulo Económico ($500 millones) y para el pago de deudas y gastos operacionales ($1,000 millones). De esa forma, el presupuesto 2009-10 se acercará a $10,170 millones, pero el 25% de esos fondos no son recurrentes, lo que plantea la posibilidad de mayores dificultades en el fiscal 2010-11.

Índices de Actividad Económica del BPPR
Al examinar el comportamiento de los IAE-BPPR real y nominal, se observa que ambos reflejan que la economía puertorriqueña continúa pasando por un proceso de contracción en su nivel de actividad. El valor de los índices presenta una economía en recesión desde principios de 2006, que tal parece se profundizó en los primeros meses de 2009.

El IAE-BPPR real, ajustado estacionalmente, registró un valor de 117.0 puntos para el primer trimestre de 2009, que significa una contracción de 2.7% con relación al primer trimestre de 2008. Esta es la contracción trimestral interanual más profunda del IAE-Real en la historia del Índice, que contiene datos desde el primer trimestre de 1990.  También el IAE-Real cayó 0.7% con relación al trimestre anterior.  Esta contracción en los niveles de actividad económica es consistente con el deterioro experimentado en todos los componentes del índice, los cuales reflejan el pobre desempeño del sector de la construcción y el turismo durante los primeros meses del año.  Se registraron bajas importantes en la venta de cemento, el consumo de energía eléctrica y en el registro hotelero, lo que a su vez provocó una merma en el indicador de empleo en turismo.

El IAE-BPPR nominal registró un valor promedio de 209.9 puntos en febrero de 2009, lo que representó una contracción de -2.7% con relación a febrero de 2008, la caída interanual más profunda desde marzo de 2007.  Esta merma fue provocada por la caída de tres de los cinco componentes del índice: la nómina en la manufactura, las importaciones y la venta en joyerías.  En los primeros ocho meses del año fiscal 2008-2009, el IAE nominal registró un valor promedio de 212.5 puntos, reflejando cero crecimiento con relación al valor promedio registrado en ese período el año fiscal anterior.

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ENGLISH VERSION

Economy of Puerto Rico
The economy of Puerto Rico continued to show signs of deterioration during the first three months of 2009. The contraction in the economy has now gone on for 12 consecutive quarters, and in the first quarter of 2009 a drop of 2.7% was recorded, which appears to be the sharpest decline in the entire period. All major economic indicators have been adversely affected in the last few months, with significant declines in the manufacturing, construction, tourism, commercial banking, and retail sales sectors. Of particular importance is the deterioration in government finances and the labor market. In March 2009 the unemployment rate reached 14.7%, the highest since June 1996, when it rose to 15.6%.

Oil and gas prices have not been determining factors in this scenario, since both fell slightly at the beginning of the year. However, the recession in the U.S. intensified in the first quarter of 2009, with a decline in the Gross Domestic Product of 5.5%, and this slowdown has unquestionably adverse effects on local economic activity. The manufacturing sector, which performance is highly susceptible to drastic changes in the U. S. economy, seems to be among the worst hit. Given that the United States is the principal market for Puerto Rican exports, economic weakness on the continent has a major impact on the island. It can be seen in the declining jobs trend observed in the sector, as well as cutbacks in average hours worked and in payroll, which fell some 3.8% in the first quarter of 2009. Exports declined 10% in this period ($1,632 million), which represents a substantial blow to the GNP over the first three months of the year.

The contraction of total employment demonstrates that manufacturing activity was not the only indicator severely affected in the first few months of the year. During the first quarter of 2009, both total employment and the participation rate turned in the lowest numbers recorded in the last seven and a half years. The loss of jobs was notable in all sectors, with the exception of the public sector, which, according to the federal Labor Department’s Office of Labor Statistics, recorded a year-to-year increase of 3,400 jobs as of March of 2009, while total jobs fell by 109,000 in comparison with the same month a year earlier.

Due to much the same reasons as in the manufacturing sector, tourist activity, which depends mainly on visitors from the mainland United States, has taken a direct hit from the recession. In the first three months of 2009, substantial declines have been recorded in hotel registrations of all kinds (-9.2%).  Tourist hotels recorded a drop of 8%; “paradores”, 20.3%; and commercial hotels, 15.5%.  The island’s hotel facilities are experiencing relatively low occupancy rates (65.8%), as well as an average length of stay shorter than normal.

The construction sector has been undergoing a severe decline for some time, and at the beginning of the year it recorded yet another substantial loss. Indicators such as the value of permits granted, construction of new housing units, cement sales, and jobs in the sector show that this industry has not yet begun to recover from the adverse effects associated with the recessionary cycle, even though the cost of financing has fallen and government subsidies have been offered as an incentive to investment. The restrictive credit policies adopted by banks have been another factor slowing the sector’s recovery. In January 2009, the total value of permits granted recorded a year-to-year decline of 46.1%.

Another indicator that illustrates the fragility of the local economy is commercial activity. In the first few months of 2009, retail sales have shown a downward tendency consistent with decreases in sales and service tax (IVU) collections during the first quarter of the year. Sales have been falling at a rate of about 2% a month, although prices have remained stable. Thus, it would appear that the downturn in consumer spending is associated with low consumer confidence in the face of the financial uncertainty that has prevailed throughout this recessionary cycle.

The performance of the U. S. economy, as well as implementation of new fiscal and budget policies in Puerto Rico, will to a large extent determine the performance of the local economy over the next few months. It remains to be seen whether the measures now being proposed and the federal government’s economic stimulus will be enough to bridge the budget gap projected for this fiscal year.

Government Revenues
Income to the government of Puerto Rico fell below estimates during the first nine months of fiscal year 2008-09, and was some $260 million below the income reported for the same period in 2007-08. This drop-off in government revenues was recorded after the island Treasury Department revised previous estimates downward at the beginning of the year in the wake of the Planning Board’s forecast of a 3.4% decline in the Gross National Product. The government’s net income decreased by about 4.9%, affected mainly by a decline of 5.2% in income tax collections, down about $195 million over this period. Income from IVU collections fell by $35.4 million (5.4%), while a decrease of 4.3% was also recorded in excise taxes, affected mainly by a decline in motor vehicle taxes, down 11% over this period.

The decrease in government revenues was notable in the first quarter of 2009, when net income to the General Fund reached $1.757 billion, some $76 million (4.6%) less than for the same period a year earlier. All categories of income declined. Income tax fell 47% and the IVU fell by $7.2 million (2.7%) as a consequence of the pullback in consumer spending.

This decrease in government revenues exacerbate the liquidity problem faced by the government and suggests that the economic contraction may both broaden and last longer than desired. The Treasury Department estimates that at the end of the current fiscal year, total income should be close to $7.7 billion, which would be $1.1 billion less than a year earlier and $1.8 billion less than the current budget ($9.5 billion). Given this situation, the government has asked the Government Development Bank for a loan of $2.5 billion, which should serve to pay benefits to employees dismissed from government service ($1 billion), establish an Economic Stimulus Program ($500 million), and pay debts and operating expenses ($1 billion). Thus, the 2009-10 budget is close to $10.2 billion, but 25% of those funds are non-recurrent, which raises the specter of increased difficulties in fiscal year 2010-11.

BPPR Indexes of Economic Activity
The BPPR-IREA and INEA both suggest that the Puerto Rican economy continues to experience a significant contraction in levels of economic activity. The value of the indexes shows an economy in recession since early 2006, which has apparently deepened over the first few months of 2009.

The seasonally adjusted BPPR-IREA recorded a value of 117.0 points for the first quarter 2009, a decline of 2.7% in comparison to the first quarter of 2008. This is the largest year-to-year quarterly contraction in the history of this index, which contains data since the first quarter of 1990. The BPPR-IREA also showed a decrease of 0.7% over the previous quarter.

This decline in levels of economic activity is consistent with the deterioration in all the index’s components, which reflect the poor performance of the construction sector and tourism during the first few months of the year. Large decreases were recorded in cement sales, electric energy consumption, and hotel registrations, which in turn triggered a further decrease in tourism employment.

The BPPR-INEA recorded an average value of 209.9 points in February 2009, a decrease of 2.7% in comparison to February 2008, which is the largest year-to-year decline since March of 2007. This decrease was triggered by a drop in three of the five components of the Index: manufacturing payroll, imports, and jewelry store sales. In the first eight months of fiscal year 2008-09, the BPPR-INEA recorded an average value of 212.5 points, showing zero growth in comparison to the average value recorded for the same period during the last fiscal year.

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