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Economía de Puerto Rico
En los inicios del año fiscal 2009-10 la economía de Puerto Rico continuaba decayendo. Los indicadores que describen el desempeño de la actividad económica local reflejan síntomas de una contracción prolongada y extendida a todos los sectores.   Los principales indicadores de Estados Unidos apuntan a que la economía norteamericana está saliendo de la recesión, pero en Puerto Rico aún no se percibe la más leve mejoría. El escenario más bien sugiere que la pérdida de capacidad de crecimiento de la economía local se ha agudizado. De esta forma,  la contracción profunda, prolongada y extendida observada ya no es reflejo de una recesión típica, las cuales son cíclicas y de relativa corta duración.  

La pérdida de capacidad de crecimiento está asociada a problemas de carácter estructural que ya se han reseñado en ediciones anteriores. La competitividad mermada por razones relacionadas con los altos costos de producción, la escasa productividad laboral, una base de recaudos públicos erosionada por la evasión y la desocupación creciente, y un marco institucional que no responde a las necesidades de una economía moderna, son factores que han debilitado seriamente la capacidad de crecimiento económico desde hace un tiempo.  Sin embargo, tal parece que las presiones recesionarias han exacerbado esos problemas, imponiendo mayores dificultades para propiciar la reactivación necesaria. El profundo y consistente debilitamiento del mercado de empleo y las finanzas públicas y también de sectores claves como la construcción, la manufactura, el turismo y el comercio, sugiere que  no veremos un repunte por algún tiempo.  La inyección de los fondos ARRA (American Recovery and Reinvestment Act), sin embargo, contribuirá a mitigar en algo los daños creados por la contracción económica y a frenar un poco la velocidad de la caída de la economía local.

El deterioro creciente en la producción industrial pone de manifiesto las graves dificultades asociadas a la pérdida de competitividad, cuyo efecto se ha replicado en todos los sectores de la economía, resultando en la pérdida de miles de puestos de trabajo y un notable aumento en las quiebras, que en septiembre de 2009 sobrepasaron el millar (1,051).  El jornal promedio continúa estancado en unos $12/hora, el empleo y la nómina siguen mostrando tendencias decrecientes y el volumen de exportaciones marcó en 2008-09 la reducción más notable (5%) desde 1992-93 cuando cayó 6%.

La actividad comercial registró una baja en ventas de aproximadamente $298.3 millones (-1.7%) en los primeros 6 meses de 2009, afectadas seriamente por una reducción de $190.6 millones en la venta de vehículos de motor.  Además de la pérdida de 14,000 empleos en el sector comercial, el primer semestre del año tampoco ha sido favorable para establecimientos tales como ferreterías, tiendas de ropa, mueblerías y joyerías, entre otras.

De particular importancia es la caída consistente y sostenida  en la actividad de la construcción, ya que por su efecto multiplicador en la economía ha contribuido al deterioro de otros sectores.  El valor total de los permisos de construcción otorgados sigue descendiendo y en los primeros siete meses del año marcó una baja de $407 millones o 31.4%.  De esa misma forma, la merma en los recaudos del gobierno está abonando al letargo económico. Para conjurar el déficit proyectado, el Gobierno de Puerto Rico ha adoptado un plan de cesantías que en su segunda fase podría dejar sin empleo a otros 14,500 trabajadores, de los cuales 11,700 serían efectivos en enero de 2010. El gobierno calcula que esta medida podría resultar en economías de aproximadamente $380 millones, pero se anticipa que debe intensificar la contracción económica por lo menos a corto plazo.
Empleos
La encuesta del mercado laboral refleja que en septiembre de 2009 había 217,000 personas desempleadas y la tasa de desempleo llegó a 16.4%, la más alta desde 1993. El total de empleados era 1.1 millones, que es el volumen de empleos más reducido desde 1996.  En total se perdieron unos 97,000 empleos en los últimos 12 meses, lo que marca una reducción de 8% en el total de empleos en ese período. El sector privado registró una dramática caída de 84,000 puestos de trabajo asociada a la contracción en la demanda agregada.  La pérdida de 13,000 empleos en el sector público representa un daño potencial adicional, ya que  pudiera afectar  la disponibilidad de servicios públicos cuya demanda deberá incrementarse a raíz del creciente número de desempleados. Eso sin considerar el efecto multiplicador en otros sectores de la economía y la probable reducción en la nómina del gobierno central que podría dejar a otras 14,521 personas sin empleo en los próximos meses.

El desaliento de los trabajadores se hace evidente cuando se examina el comportamiento de los indicadores que ilustran el desempeño del mercado de empleos. Según los datos más recientes del Departamento del Trabajo y Recursos Humanos, la población civil apta para trabajar creció por aproximadamente 18,000 en los últimos 12 meses. Sin embargo, el grupo trabajador, que está constituido por los que trabajan y los que están buscando empleo marcó una caída de 43,000 en ese mismo período, ubicándose en niveles que no se veían desde enero de 2002.  Ese grupo no incluye a desempleados que no están buscando empleo activamente. Aun así, la tasa de participación laboral llegó a su nivel más bajo en la historia (43%), lo que impone una carga adicional al gobierno cuya base de recaudos ya está severamente debilitada.

Índices de Actividad Económica del BPPR
Al examinar el comportamiento de los IAE-BPPR real y nominal se observa que ambos señalan que la economía puertorriqueña continúa pasando por un período de contracción en su nivel de actividad, pues los valores para ambos continúan marcando bajas intermensuales e interanuales.  El IAE-BPPR real registró un valor promedio de 116.96 de enero a agosto de 2009, lo cual representa una reducción de 2.3% con respecto al mismo período el año anterior. Estos valores son preliminares debido a que los datos de la Compañía de Turismo sólo están disponibles hasta julio 2009.

Todos los componentes del índice registraron disminuciones en sus valores, como consecuencia de la debilitada actividad económica.  La baja considerable en la venta de cemento, por ejemplo, refleja el deterioro que experimenta el sector de la construcción. De esa misma forma, la caída dramática en la venta de energía eléctrica a las industrias manufactureras pone de manifiesto las dificultades por las que atraviesa ese sector. En el caso del estancamiento prolongado en la actividad turística y la pérdida de empleos en ese sector, es probable que la recesión en los Estados Unidos haya sido un factor determinante, por ser este el mercado principal de Puerto Rico.

El comportamiento del IAE-BPPR nominal confirma los valores registrados por el índice real.   El índice que describe la actividad económica  en el país, medida en flujos monetarios, marcó una caída significativa de 3.8% en junio de 2009, luego de haber declinado 4.7% en mayo. La contracción en la actividad monetaria es consistente con las bajas registradas en la nómina de  la manufactura, el volumen de las importaciones, las ventas en joyerías y el estancamiento en los depósitos bancarios. El IAE-BPPR nominal también declinó el primer semestre de 2009, al registrar un valor promedio de 208.5, lo que representa una reducción de 2.4% con respecto al valor promedio del primer semestre de 2008. 

Desde hace un tiempo la economía local no muestra un desempeño sincronizado con la estadounidense. Más bien manifiesta un comportamiento rezagado y una ejecutoria muy inferior a la economía norteamericana. De esa forma, es probable que la economía puertorriqueña no se beneficie de inmediato del repunte esperado en los Estados Unidos, luego de haber atravesado por la recesión más severa en su historia.
Snapshots
$293.8 millones: Reducción en las ventas al detalle el primer semestre de 2009, en comparación con el primer semestre de 2008

$109 millones: Declinó la nómina pagada en la manufactura en los primeros 9 meses de 2009.

217,000: número de personas desempleadas en septiembre de 2009. La tasa de desempleo llegó a 16.4%, la más alta desde 1993.

2.3%: Contracción en el valor del Índice de Actividad Económica real de BPPR los primeros ocho meses de 2009.

 
Economy of Puerto Rico

During the first months of fiscal year 2009-10, the economy in Puerto Rico continued to lag. Indicators for the performance of local economic activity reflect symptoms of a deep and widespread contraction in all sectors. The principal indicators for the United States suggest that the U.S. economy is emerging from the recession, but in Puerto Rico not even the slightest improvement can yet be seen. Instead, the scenario suggests that the local economy’s ability to grow has weakened. Thus, the deep, long-lasting, and widespread contraction that we are observing is not the reflection of a typical recession, which are cyclical and of relatively short duration.

The loss of the ability to grow is associated with problems of a structural nature that we have discussed in previous editions. Some of the factors that have seriously impeded the economy’s ability to grow for some time are a competitiveness weakened by high production costs; low productivity; a base of public tax collection eroded by tax evasion and growing unemployment; and an institutional framework that does not respond to the needs of a modern economy. It appears that recessionary pressures have exacerbated these structural problems, causing even greater difficulty in kick-starting economic recovery. The profound and consistent weakening of the job market, public finances, and key economic sectors such as construction, manufacturing, tourism, and trade suggests that we will not see a rebound for some time. The injection of the ARRA (American Recovery and Reinvestment Act) funds will, however, help mitigate to some degree the damage created by the economic contraction and slow the local economy’s rate of decline.

The growing deterioration in industrial production underscores the grave difficulties associated with the loss of competitiveness. The effect has been replicated in all sectors of the economy, resulting in the loss of thousands of jobs and a notable increase in bankruptcies, which rose above one thousand (1,051) in September 2009. The average hourly wage stands unchanged at $12/hour, employment and payroll continue to show signs of decline, and in 2008-09 exports fell the most (5%) since 1992-93, when it fell 6%.

Commercial activity recorded a decline in sales of approximately $293.3 million (-1.7%) over the first six months of 2009, with a drop of $190.6 million in motor vehicle sales accounting for much of that loss. In addition to the loss of some 14,000 jobs in the private sector, the first semester of the year was also unfavorable for establishments such as hardware stores, clothing stores, furniture stores, and jewelry stores.

Of particular importance is the consistent decline in construction activity, since the multiplier effect of this sector has caused deterioration throughout the economy. The total value of construction permits continues to fall, decreasing $407 million, or 31.4%, during the first seven months of the year. Likewise, the decline in government income is contributing to the island’s economic lethargy. To deal with the projected deficit, the government of Puerto Rico has adopted a plan to lay off government workers, and the second phase of this plan could leave another 14,500 employees without jobs, of which 11,700 dismissals would take place in January of 2010. The government estimates that this measure could result in economies of some $380 million, but it is expected that the economic contraction will intensify, , at least over the short term.

Employment
The labor market survey shows that in September 2009 there were some 217,000 people unemployed and that the unemployment rate had reached 16.4%, the highest since 1993. The total number of jobs stood at 1.1 million, which is the lowest number since 1996. In total, some 97,000 jobs were lost over the last 12 months, which represents a reduction of 8% in the total number of jobs over that period. The private sector recorded a dramatic decline of 84,000 jobs associated with the contraction of aggregate demand. The loss of 13,000 jobs in the public sector represents a potential additional blow to the economy, since it may affect the availability of public services, demand for which will probably rise due to the increasing number of unemployed. And this does not take into account the multiplier effect in other sectors of the economy and the probable cutback in the central government’s payroll, which could leave another 14,521 people without jobs over the next few months.

Workers’ discouragement can be clearly seen when one examines the behavior of indicators for job-market performance. According to the most recent data from the Department of Labor and Human Resources, the civilian population able to work grew by some 18,000 over the last 12 months. But the labor pool, which is constituted by those who have jobs and those who are looking for jobs, fell by 43,000 over the same period, reaching levels not seen since January 2002. This group does not include those unemployed who are not actively looking for work. Even so, the labor participation rate reached its lowest level in history (43%), which imposes a heavy additional burden on a government whose tax base is already severely weakened.

BPPR Indexes of Economic Activity
When we examine the behavior of the BPPR-IREA and INEA, we observe that both indicators showed that the Puerto Rican economy continues to go through a period of contraction; values for both indexes continue to show month-to-month and year-to-year declines. The BPPR-IREA recorded an average value of 116.96 from January to August 2009, which represents a reduction of 2.3% when compared with the same period a year earlier. These values are preliminary, since data from the Tourism Co. are only available through July 2009.

All of the index’s components recorded declines as a consequence of the island’s weakened economic activity. The substantial decrease in cement sales, for example, reflects the deterioration of the construction sector. Likewise, the dramatic decline in electric energy sales to manufacturers underscores the difficulties being experienced in that sector. It is likely that the recession in the United States has been a determining factor in the the prolonged stagnation in tourism activity and the loss of jobs in that sector, ,since the United States is Puerto Rico’s principal market.

The behavior of the BPPR-INEA confirms the values recorded by the real index. The index that describes economic activity on the island measured in monetary flow recorded a significant decline of 3.8% in June 2009, after having fallen 4.7% in May. This contraction in monetary activity is consistent with the declines recorded in manufacturing payroll, import volumes, jewelry store sales and the stagnation of bank deposits. The BPPR–INEA also fell over the first semester of 2009 to an average value of 208.5, which represents a decline of 2.4% when compared with the average value of the first semester of 2008.

For some time, the local economy has not synchronized cyclically with the U.S. economy. The Puerto Rican economy has lagged considerably behind and performed substantially worse than the U.S. economy. Thus, it is likely that the local economy will not immediately benefit from the expected rebound in the United States, after having passed through the most severe recession in its history.
Snapshots
$293.8 million Decline in retail sales during the first semester of 2009, when compared with the first semester of 2008.
$109 million Decline in manufacturing payroll in the first nine months of 2009.
217,000 Number of people unemployed in September 2009. The unemployment rate reached 16.4%, the highest since 1993.
2.3% Contraction in the value of the BPPR’s Index of Real Economic Activity over the first eight months of 2009.